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按照国金证券的分析,美股回购的动机主要包括改善公司盈利能力指标、向市场传递股票被低估的信号、作为分红的替代等。首先,提升EPS,改善公司盈利能力指标。上市公司通过回购流通在外的股份来减少股本,从而提升公司的每股收益,一方面,公司的每股收益提升能够对公司股价上涨形成支撑,从而最大化现有股东持股价值,股价上行的动力主要来自于EPS提升后投资者对公司盈利预期的提升和PE回落至合理的水平;另一方面,公司的EPS与管理层的绩效通常是挂钩的,公司管理层可以通过回购提升EPS从而改善自身的薪酬水平。另外,股票回购还能使得公司的财务指标得到改善,例如一家公司使用10000元现金回购10000股公司普通股,那么公司的ROA由回购前的2%提升到回购后的2.11%,ROE由回购前的4%提升到4.44%。

另外,ROE与回购比例关系不大。股票回购比例和盈利能力的关系较弱,全部回购的ROE 中位数为3.6%,而回购比例大于≥1%、≥0.5%、≥0.2%、≥0.1%的ROE 均低于3.6%,<0.1%中位数为4.2%,也就是说并不是ROE越高,股票回购比例越大。

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光有了时间和目标是不是就万事大吉了?还不行,时间一到了,不管是家长还是自己,你得亲自上去验收,关于验收,这里头往往还有一个误区。对于传统的教育观念来看,验收就是看一看对方完成了目标没有,完成了奖赏,失败了惩罚,而实际上验收的意义并不在于奖赏和惩罚。

芝加哥联储主席埃文斯之后评论,美联储不应将核心通胀的疲软视为暂时性。美联储官员中埃文斯、梅斯特、布拉德周五都对通胀低迷的情形表示担忧。与之形成对立的是,欧元区首季GDP季率初值及4月CPI年率环比超出预期,在历经长久的黯淡之后似有久逢甘露之迹。而英国央行本周清晰表示如果顺利脱欧,将会加息的立场也被视为紧随美联储偏鹰的央行。

首先,对于为实施员工持股计划或股权激励而进行的股票回购,在回购预案公布后的首个交易日,个股相对上证综指和行业指数均取得了正的超额收益,为1%左右,并且在0.05水平下显著。但是,在公布后的5个或者30个交易日内并未取得显著的超额收益,表明回购预案的刺激作用持续时间较短。

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